Hola a todos,
a modo de aclaración para evitar malos entendidos, les repetimos que el test de lectura #1 es sobre el Capítulo “Teoría de la Incertidumbre” del libro “Introducción al estudio de las Finanzas de la Empresa” del Dr. Givone y el Lic. Alonso.
Cualquier consulta, por supuesto pueden encontrarnos en los mails o via comments.
Sdls., JM
Hola a todos,
para las cátedras de Finanzas 1 y Finanzas y Mercados estaremos utilizando la siguiente dirección: http://finanzas1.wordpress.com. Allí encontrarán la información relativa a los programas, cronos, guias de ejercicios y notificaciones para los alumnos.
Si quieren contactarnos, estamos disponibles via mail.
Slds., JM
Entrelazado con lo que exponemos en clase acerca de intentar reducir el riesgo futuro (entendiéndose Riesgo como variabilidad, ya sea provocando resultados más positivos de los que se esperaban o más negativos), recientemente se publicaron los resultados de un Estudio Mundial de CFO’s versión 2008, realizado por IBM en colaboración con la Universidad de Wharton y la revista The Economist.
En caso de interesarles, se lo pueden bajar desde ese link.
El blog económico de Clarin, Materia Biz, expone las principales conclusiones. Entre ellas, que una de las principales tareas dentro de la agenda de un CFO es gestionar los riesgos.
Espero que les interese el estudio.
Saludos
A partir de los próximos días estará comenzando la inscripción en el programa de simulación bursátil PRO.DI.BUR. (Programa de Difusión Bursátil), organizado por el MerVal a través del IAMC (Instituto Argentino de Mercado de Capitales). El mismo consiste en una simulación, donde los participantes recibirán un monto virtual que podrán invertir, con el objetivo de obtener la mayor rentabilidad posible.
Para todos aquellos a los que les interese participar, las inscripciones serán del 11 de febrero al 9 de marzo. El programa es totalmente gratuito.
Mas información en PRO.DI.BUR
Para los que tengan alguna duda a la hora de calcular ratios financieros (de cías grandes o inclusive de proyectos propios), les recomiendo un site realmente muy friendly e interesante:
http://www.financialscoreboard.com/dashboard.html
Una vez que ingresan, pueden clickear en el gráfico, y los llevará al siguiente cuadro donde pueden completar con la info que deseen, y automáticamente les forma el reporte de ratios útiles.
Luego, si deciden graficar los inputs que ingresaron, los llevará a lo que creo que es la estrella de todo: un gráfico que compara el retorno sobre las ventas vs. el retorno sobre el capital (ROA). Debajo hay un ejemplo de como quedaría:
Espero que lo aprovechen!
En estos días leemos y escuchamos infinidad de artículos y explicaciones tratando de explicar porqué los mercados cayeron tanto y pronosticando qué pasará. Supuestos expertos pronostican cuáles serán las medidas que tomará la FED, y al día siguiente vemos que ocurre exactamente lo contrario.Un artículo que salió publicado en el site de Infobae el 17 de Agosto, analiza el impacto de la caída en el valor de la capitalización bursátil de las empresas de la región. Recordamos que capitalización bursátil es el precio que le asigna el mercado a las empresas que cotizan en bolsa, determinado por el la cotización de cada acción multiplicado por la cantidad de acciones de la empresa.
A partir del mencionado artículo, estaba pensando en cómo sería la recuperación de dichos mercados, y si después de la crisis, (no me animo a aventurar fechas), todos los mercados volverían a estar en el mismo nivel o no. O sea el tema es si la crisis afecta por igual a todos.
Una manera sencilla de medirlo es tomar los índices del Merval, Bovespa, etc. , a una determinada fecha, y ver los mismos índices en Noviembre, por ejemplo, y analizar porcentualmente qué ocurrió.
Por las ventas masivas la región pierde unos u$s415.000 M
De cara a la unidad de que estaremos comenzando el jueves, quiero compartir con Uds. una nota publicada en The Wall Street Journal Americas. La misma resume las causas que originaron la caída de los deudores de la deuda subprime en EEUU y la inyección de incertidumbre que ésta dio a los mercados internacionales.
Varias veces repetimos esto tanto en F1 como en F2. La valuación de una compañía no solo que no es una ciencia exacta y por eso diverge en sus resultados, sino que cada potencial comprador le asigna un valor dada la estrategia futura que decida implementar en la compañía en cuestiones desde meramente operativas hasta financiera.
Hoy salió un artículo muy interesante en el Cronista (y despues en varios diarios más) sobre las divergencias entre la valuación de YPF. Divergencias entre “la valuación interna” y la “valuación externa”.
Les transcribo algunos párrafos, creo que es un caso típico para el tema derivado del título. Gracias Ale Carrera!
Repsol rechaza valoración del paquete accionario de YPF
Repsol salió hoy a negar que el 45% del paquete accionario que la compañía espera colocar en agosto en la bolsa y mediante la búsqueda de un socio local este valuada en los u$s 10.000 millones.
En un comunicado, la petrolera aseguró que la cifra “no se corresponde en absoluto“, con las estimaciones preliminares realizadas hasta el momento por la compañía.
“Ante las informaciones aparecidas hoy en los medios de comunicación sobre una supuesta valoración de YPF, relacionada con la operación de venta de un paquete minoritario de dicha compañía a accionistas argentinos, Repsol YPF desea aclarar que dicha valoración no se corresponde, en absoluto, con las estimaciones preliminares realizadas hasta el momento“, señala el documento
Hoy en la primer clase de valuación de empresas del curso de F2 hablamos de que una de las razones por las cuales una compañía decide encarar la compra o fusión de otra es para averiguar más sobre los negocios en los que se encuentra para
Esto muchas veces se engloba dentro de lo que se denomina “asimetría de la info”, y básicamente es lo que se llama en la jerga “pagar por ver”.
Esto es muy común en varias industrias. Generalmente una empresa grande y establecida prefiere pagar este costo antes que enfrentar mañana una posible comepetencia que no pueda rápidamente contener (al no entender el negocio, patente, secreto, etc). Existen ejemplos varios, los más tradicionales son Coca-Cola en otras épocas y mucho más reciente y en muchas oportunidades: Microsoft.
Muchas cosas se reflejan no solo en los libros de texto y en los diarios especializados sino en cosas mucho más mundanas y divertidas. Y sino me creen, les propongo recordar el glorioso “Comprenlo muchachos”
Si lo piensan por otro lado es bastante similar a comprar un call: se hace una inversión inicial para la compra de la compañía (pago de la prima) y cuanto más útil sea la información encontrada, ya sea para desarrollar nuevos productos/mercados como también para evitar mermas de ingresos por nueva competencia mayor será el payoff de la “opción” comprada.
Ahora, para valuar esta compañía a ser comprada lo ideal es mezclar la metodología basada en el flujo de fondos descontado con la valuación de opciones: eso es lo que da lugar a lo que se conoce como Real Options (opciones reales) tema que nos va a ocupar pronto tanto en clase como en el blog.
Y ya que seguimos con las citas a Homero, el verdadero gurú de las finanzas, les recomiendo prestar atención al análisis financiero que hace el gurú (vayan al 1:40 minuto o si esta en cuenta regresiva cuando falte 0:55 minutos) y fíjense como valuar en forma alternativa una opción.
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