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Siguiendo con el IPO de Edenor, es muy interesante la pregunta que plantea JuanMa: ¿el IPO de Edenor se hizo en el momento oportuno o hubiese convenido esperar a que el Gobierno autorizara un incremento en las tarifas?
En clase hemos hablado mucho sobre tener el timing para elegir el momento oportuno para realizar un IPO y hemos mencionado casos en los que cierta especulación por encontrar el momento ideal finalmente dejó a la empresa sin su debut bursátil (y peor aún, sin el financiamiento necesario que se estaba buscando).
La verdad es que no tengo una respuesta clara para la pregunta de JuanMa pero lo que veo es que la autorización que el Gobierno le dio a Gas Natural Ban para incrementar las tarifas residenciales podría no ser un hecho aislado sino una señal de que viene un ajuste en las tarifas del resto de los servicios públicos.
En dicho caso, la compra hoy de acciones de Edenor podría ser una buena inversión a la espera de que el Poder Ejecutivo permita subas de las tarifas en el futuro. Aunque, no hay que peder de vista que una decisión así encierra el potencial riesgo de que este aumento se postergue en el tiempo indefinidamente.
Si quieren saber un poco más sobre la situación económica, patrimonial y financiera de Edenor pueden acceder desde aquí a los estados contables del ejercicio anual cerrado al 31 de diciembre del 2006. Como dato relevante, les cuento que sobre una factuación de 1.372 millones de pesos la empresa ganó 293 millones (21,3%), ambos números expresados en términos reales.
Alejandro Salevsky Ezequiel Calviño Condensador de Flujo UCA Finanzas II
